北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一(yī)些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(l乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法ǜ)之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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