5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤块(kuài)关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其中三体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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