今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(zhài)务和债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大(dà)支出压(yā)力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与日(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国(guó)议(yì)员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也有一些(xiē)议员(yuán)是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成(chéng)为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一(yī)次提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似(shì)于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会(huì)对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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